Sijoittajien Nokia-usko horjuu. Matkapuhelinjätti Nokian osakekurssin toipuminen viime maaliskuun pohjalukemista on jäänyt selvästi muita teknologiaosakkeita vaivalloisemmaksi. Myös Nokian pahimpien kilpailijoiden kurssikehitys päihittää yhtiön osakkeen kehityksen mennen tullen.

Haasteiden paljous painaa Nokian kurssia. Nokian johdon puheista huolimatta sijoittajien on vaikea uskoa yhtiön kasvutarinan jatkoon. 

Nokian kurssi on noussut viime maaliskuun pohjalukemista yli neljänneksen, mutta edelleen kurssi on selvästi heikompi kuin esimerkiksi viime vuoden alussa. Nokian kurssi on nyt alhaisimmillaan kymmeneen vuoteen. Vain maaliskuun alun pohjat olivat nykykurssia heikompia.

Maailman teknologiaosakkeisiin verrattuna Nokian kurssikehitys on vaatimaton. Uutistoimisto Bloombergin laskeman maailman teknologiaosakkeiden indeksi on noussut peräti 85 prosenttia maaliskuun pohjilta. Telekommunikaatio-osakkeet ovat puolestaan nousseet yli kolmanneksen. 

Nokia jäänyt
kilpailijoiden jalkoihin

Nokian johto on yrittänyt saada vauhtia osakkeeseen, mutta turhaan. Joulukuun alun pääomamarkkinapäivillä toimitusjohtaja Olli-Pekka Kallasvuon vanavedessä johtaja toisensa jälkeen vakuutti, että vuosi 2010 näyttää jo yhtiön kannalta paremmalta. Johdon luupin alla on nyt käyttäjäkokemus, jota on parannettava. 

Pääomamarkkinapäivän antimilla Nokian kurssi laski runsaat kaksi prosenttia. 

Sijoittajat olisivat ilmeisesti kaivanneet Nokialta järisyttävämpiä uutisia. Sijoittajien usko on koetuksella, kun sitä vertaa esimerkiksi Nokian suurimpiin kilpailijoihin. 

Matkapuhelimenvalmistajien markkinakakkosen Samsung Electronicsin kurssi on ollut hurjassa vedossa. Matkapuhelimien menestys ei toki ole Samsungin osakkeen ainoa hintatekijä. Yhtiö valmistaa muitakin elektroniikkatuotteita kuin puhelimia. Sijoittajilla kuitenkin riittää uskoa yhtiöön.

Vuoden 2008 alkuun verrattuna Samsungin kurssi on noussut yhtiön omassa valuutassa eli Etelä-Korean woneissa yli 40 prosenttia. Halventunut won tuottaa Samsungin kurssiin lisähyötyä – euroissa kurssinousu on viidennes. 

Sijoittajien lellikin Applen kurssi on Samsungin tavoin noussut viidenneksen euroissa mitaten. Myös Applen kurssiin vaikuttaa useampi teknotuote ja -palvelu kuin vain matkapuhelimet. Sen sijaan dollareissa Applen kurssi on kiivennyt runsaan kuudenneksen vuoden 2008 alkuun verrattuna.  

Sekä Samsungin että Applen kurssikehitykseen verrattuna Nokian kehitys on ollut suorastaan surkea. Nokian osake on peräti yli 60 prosenttia halvempi kuin vuoden 2008 alussa. 

Paljon paremmin ei Nokia ole pärjännyt verkkomarkkinoiden markkinajohtajaan Ericssoniin verrattuna. Ericssonin B-osakkeen kurssikehitys on pysynyt myös tukevasti pakkasella vuoden 2008 alkuun verrattuna. Laskua ei kuitenkaan ole "kuin" vajaat 20 prosenttia. 

Haasteita
joka puolelta

Sijoittajien uskoa Nokiaan horjuttavat lukuisat epävarmuudet sekä matkapuhelimissa että verkoissa. Matkapuhelimissa pienemmät kilpailijat ovat nakertaneet yhtiön markkinaosuutta etenkin älypuhelimissa.

Massamarkkinoilla Samsung kirii jatkuvasti kiinni eroa Nokiaan. Lisäksi uudet haastajat kärkkyvät kulman takana. Muun muassa Microsoftin esiinmarssia on odotettu kauan.

Nokia on iskemässä älypuhelinten kilpailijoita vahvimmalla aseellaan, hinnalla. Yhtiö on tuomassa älypuhelinten ominaisuuksia yhä halvemman hintaluokan puhelimiin. Vaikka Nokia on kilpailijoihinsa verrattuna ylivoimainen kannattavien halpamallien valmistuksessa, sijoittajia Nokian aikeet eivät ole vielä vakuuttaneet. 

Lisää huolta sijoittajille on aiheuttanut Nokian rahakoneen, matkapuhelinyksikkö Devices & Servicen, kannattavuuden lasku. Tänä vuonna D&S:n kannattavuus on pyörinyt kymmenen prosentin paremmalla puolella.

Pienoinen pettymys sijoittajille oli, että Nokia ennakoi pääomamarkkinapäivillä D&S:n kannattavuuden yltävän alkaneena vuonna vain 12–14 prosenttiin.

Myös matkapuhelinverkkoja valmistavan Nokia Siemens Networksin näkymät huolettavat sijoittajia. NSN:n tulos oli tappiollinen valtaosan viime vuotta. Tämän vuoden 0–2 prosentin kannattavuustavoite ei sekään paljon lämmitä.